市銷率
市銷率（Price-to-Sales Ratio，P/S或PSR），也譯作股價營收比、市值營收比，是股票的一個估值指標。市銷率是以公司市值除以上一財年（或季度）的營業收入，或等價地，以公司股價除以每股營業收入。也是投資銀行業務中一個重要的參照數據。
計算公式
[編輯]- 市值營收比＝股價／每股營收
＝（股價 × 總股數）／營收
＝總市值／營收
指標意義
[編輯]這一指標可以用於確定股票相對於過去業績的價值。市銷率也用於來確定一個市場板塊或整個股票市場中的相對估值。市銷率越小（比如小於1），通常被認為投資價值越高，這是因為投資者可以付出比單位營利收入更少的錢購買股票。
不同的市場板塊市銷率的差別很大，所以市銷率在比較同一市場板塊或子板塊的股票中最有用。 同樣，由於營利收入不像盈利那樣容易操縱，因此市銷率比市盈率更具業績的指標性。但市銷率並不能夠揭示整個經營情況，因為公司可能是虧損的。市銷率經常被用於來評估虧損公司的股票，因為沒有市盈率可以參考。在幾乎所有網絡公司都虧損的時代，人們使用市銷率來評價網絡公司的價值。（相當於流量，變現率只能是同業概率估計）
肯尼斯·L.費希爾在他1984年的道瓊斯圖書《超級強勢股》（ISBN 7-5058-2100-8/ISBN 9574930106,英文書名 Super Stocks）中詳述了他關於市銷率的發明和實證的理論工作。他被認為是第一個定義和使用市銷率來識別被低估值的股票。[1] 費希爾認為超級強勢股的市銷率可能在0.75 以下，建議避免買入市銷率大於1.5的股票。
在費希爾最新的書《投資最重要的3個問題》中，他認為被廣泛使用的市銷率不再成為低估值股票的指標。[2] 然而市銷率仍然被註冊金融分析師證書考試列為必備課程。[3]
參見
[編輯]參考文獻
[編輯]- ^ See What Works on Wall Street by James O'Shaughnessay. McGraw Hill, 2005.
- ^ 參見The Only Three Questions that Count: Investing by Knowing what Others Don’t. Kenneth Fisher with Jennifer Chou and Lara Hoffmans. John Wiley & Sons. 2006年.
- ^ https://www.cfainstitute.org/cfaprog/courseofstudy/pdf/cbok.pdf 網際網路檔案館的存檔，存檔日期2007-04-21.
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